這一輪礦價反彈超過30%，但鋼價仍然繼續(xù)回落，充分說明了礦價上漲對鋼價的提升作用不大，成本支撐的預(yù)期難以在不銹鋼復(fù)合管價格上變現(xiàn)，僅僅成為改善市場預(yù)期的一種說辭。另外，鋼坯價格在軋材企業(yè)采購較弱的情況下，仍有繼續(xù)回落的可能。即便礦價、鋼坯價格下跌空間不大，但鋼價走強的動力也不足。

不銹鋼復(fù)合管行業(yè)作為典型的周期性行業(yè)，經(jīng)營業(yè)績受經(jīng)濟波動影響較大。2008年金融危機以來，隨著原料和不銹鋼復(fù)合管市場的波動，不銹鋼復(fù)合管企業(yè)利潤波動也非常劇烈，中鋼協(xié)會員企業(yè)銷售利潤率在金融危機前曾達(dá)到7.29%的高水平，但也出現(xiàn)過2016年全行業(yè)虧損，銷售利潤率低至-2.23%的情況。

螺紋鋼社會庫存消化速率自5月初以來持續(xù)放緩，雖有觀點認(rèn)為不銹鋼復(fù)合管庫存總量已經(jīng)接近2017年同期，需求不弱，但將螺紋鋼和熱卷的社會庫存拆分來看，就可以發(fā)現(xiàn)螺紋鋼庫存基數(shù)仍然遠(yuǎn)超往年，去庫存效果并不理想，而不銹鋼復(fù)合管總庫存的下滑很大程度上是因為近期熱卷減產(chǎn)造成的。

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